芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（简称“埃泰克”）下周迎考！上交所1月13日公告，上海证券交易所上市审核委员会定于2026年1月20日召开2026年第2次上市审核委员会审议会议，审议埃泰克的首发事项。
这家背靠奇瑞、小米两大股东的汽车电子智能化解决方案提供商，用三年时间把扣非净利从0.77亿元提升至2.02亿元，复合增速49%，但单一大客户依赖、原材料芯片价格波动、产品价格年降等风险亦同步放大。
埃泰克主要从事车身域、智能座舱域、动力域以及智能驾驶域等四大功能域汽车电子产品的研发、生产及销售，同时为客户提供汽车电子EMS和技术开发服务。
本次发行前，公司实际控制人CHEN ZEJIAN可控制公司34.36%股份表决权，比例相对较低。其他持有公司5%以上股份的主要股东为奇瑞股份、小米长江基金、海南极目、小米智造，分别持有公司14.99%、8.19%、4.32%、1.56%的股份，其中小米长江基金、海南极目、小米智造均为“小米系”，合计持股14.07%。
值得注意的是，埃泰克对于大客户兼股东奇瑞汽车过度依赖，已成为影响其稳定经营的潜在风险。
报告期内（2022年至2024年和2025年上半年），公司对前五大客户的销售收入占比分别为73.16%、80.89%、84.38%和77.75%，客户集中度较高。其中，公司对第一大客户奇瑞汽车销售收入占营业收入的比例分别为27.60%、35.21%、53.89%和50.26%，占比较高。
埃泰克坦言，在未来一定时期内预计对奇瑞汽车的销售收入占比较高的情形仍将持续。若未来公司新客户拓展不达预期，或奇瑞汽车经营状况、采购策略等发生重大变化，可能导致奇瑞汽车减少对公司产品的采购，从而对公司业务发展产生不利影响，导致公司业绩下滑。
报告期内，公司对关联方销售收入的金额占公司营业收入的比例分别为27.60%、35.25%、53.89%和50.26%，其中绝大多数关联销售来自奇瑞汽车。公司称，与奇瑞汽车发生的关联交易属于公司正常生产经营活动，交易价格公允，不会损害公司及股东利益。
埃泰克在招股书中提及产品价格年降的风险。汽车行业销售定价通常情况下前高后低，即销售价格逐年下降。在执行年降时，公司产品的销售价格和毛利率可能会因此而下降。若年降幅度扩大、成本传导不畅，盈利空间将被进一步挤压。
事实上，公司主要产品销售价格连年下降。2025年上半年，车身域电子产品收入占比提升至63.91%，为公司核心产品。2022年至2024年，公司车身域电子产品、动力域电子产品平均价格呈下降趋势，2025年上半年价格稍有回升，但仍不及2022年的水平。