这是蔚来创始人李斌在2025年新年内部信中写下的「军令状」，今年的蔚来注定要开启一场与时间、现金和市场的极限赛跑。

这绝非易事。

过去几年的蔚来，身上被贴着两种截然相反的标签：一边是用户眼中极致服务和创新精神的标杆品牌，另一边是资本市场巨额投入后却难见盈利的典型。

根据蔚来公布的2024Q4报告，总收入达197.03亿元，交付量创历史新高，但净亏损仍高达71.12亿元，并没有出现亏损收窄的迹象。

 

图源：蔚来官方

这就相当于，蔚来2025年的盈利冲刺，在一开始就背上了沉重的财务包袱。更为严峻的是，新能源车市逐步进入竞争白热化阶段，价格战的余波尚未平息，国产新能源品牌加速转型，智能化军备竞赛已接踵而至。

腹背受敌的蔚来，几乎是在用一场「绝地求生」的战役，来兑现那个「必须盈利」的承诺。2025年已经接近尾声，李斌立下的「军令状」是否能够兑现？为了触及那个看似遥不可及的盈利线，蔚来在2025年究竟压上了怎样的筹码？

蔚来、乐道火力全开，「转正」指日可待？

想要扭转亏损局面，核心路径无非两条：要么多卖车、多赚钱，要么就把钱花得聪明，花在刀刃上。

作为一家车企，蔚来的营收基本盘始终是卖车。今年以来，品牌完成了核心产品线的焕新升级，旗下的「5系」「6系」车型均完成了升级。

在电车通看来，当中最值得关注，也最具市场冲击力的是两款标杆车型——乐道L90和全新蔚来ES8。

作为一台大型SUV，乐道L90以17.98万元的起售价杀入市场，这个价格在过去几乎不敢想象。它不仅将大空间、低能耗、快速换电等家庭用户关心的核心优势做实做透，「冰箱彩电大沙发」等舒适配置上都做到位。

 

图源：乐道汽车官方

全新蔚来ES8同样把门槛下探到30.88万元，同时把「能装会放」这个优势打到了明处——发布会上直接叫板主流MPV，比空间、比灵活。其他配置也足够出彩，从全动态氛围灯、27扬声器天琴音响，到智能五区空调、电致变色隐私玻璃，再到首创的「步入式移动衣帽间」……这些配置堆起来，让很多自称豪华的纯电SUV也难以望其项背。

而且蔚来很聪明，全新ES8在数字架构、神玑NX9031芯片和蔚来世界模型NWM的加持下，实现了全域算力控制，并落地了多项行业首发安全技术：比如模型化智能安全辅助、智能防追尾RCM、全场景视野补盲等，在智能和安全维度上与同为大型SUV的乐道L90拉开定位差距。

 

图源：电车通摄制

两款车的精准定位，最终体现在销量数据上：乐道L90上市后首月销量便突破万辆大关，蔚来ES8的11月销量甚至已经超过了「5系」「6系」，成为蔚来品牌月销量唯一破万的车型。

销量的增长，让财报数据更可观。根据Q3财报，蔚来单季营收创下历史新高，季度净亏损则收窄至34.805亿元，环比大幅下降30.3%，亏损幅度明显改善。

蔚来CFO曲玉分析指出，除了乐道L90开启交付带来的贡献之外，规模效应带来的供应链成本优化，也为毛利率提升提供了重要支撑。

基于当前向好的态势，蔚来首次给出了明确的盈利指引：预计第四季度汽车交付量将达到12万至12.5万辆，同比增长35%～41%；总收入预计介于327.6亿元至340.4亿元之间，整车毛利率有望进一步提升至18%。

由于全新蔚来ES8的正式交付时间是在9月下旬，其为品牌带来的具体收益主要反映在Q4财报上。正因此，蔚来创始人李斌在三季度财报电话会上再次强调：公司对第四季度实现盈利目标充满信心。

 

图源：蔚来汽车

再看今年4月19日上市的萤火虫，作为蔚来布局10-15万级市场的子品牌，它本应承担更重的走量任务——尽管国内对高端小型车的接受度仍有限，市场空间未必能达到同价位经济型车的规模。

但实际表现却超出预期，萤火虫自9月起月销已稳定突破5000辆，且保持增长势头，销量甚至超过MINI、Smart全品牌及大众ID.3之和，前11个月累计交付超过3.5万辆。

值得指出的是，萤火虫从中国上市到欧洲实现首台交付，历时不到4个月，创下蔚来海外市场拓展的最快纪录，目前该品牌已进入荷兰、挪威、比利时等欧洲多国，右舵车型也逐步登陆新加坡、泰国，计划覆盖欧美、东南亚共17国市场。

 

图源：萤火虫官方

三大品牌协同发力，推动蔚来在2025年的交付数据持续攀升。官方数据显示，蔚来1-11月累计交付量为277893辆，结合最新业绩指引推算，12月单月交付有望突破4.3万辆。

从乐道L90以价格击穿市场认知，到蔚来ES8凭科技重塑豪华标杆，再到萤火虫以速度打开全球格局，不难看出蔚来已构建起清晰互补的品牌矩，像一家传统车企一样，系统地推进「多卖车、降成本」的战略主线。

这一切，都指向一个越来越清晰的信号：蔚来的经营拐点，或许真的已在路上。

行业还在卷算力，蔚来开始卷「舒适力」

「我们的底色是技术，是研发。」

这是李斌在多个公开场合反复强调的理念，也是蔚来构筑产品护城河的核心所在。

在今年上海车展期间，李斌提出了「新三大件」观点，智能驾驶芯片、全域操作系统、并将其定义为智能汽车真正的核心技术，认为这「三大件」直接决定一台智能汽车的上限。

去年年底上市的蔚来ET9，就已经用上了神玑NX9031、天枢SkyOS、天行智能底盘、线控转向系统，所以严格上来说，这些技术并不属于今年的新范畴，蔚来今年所做的更多是持续优化与系统迭代。

蔚来今年真正的技术主线是什么？电车通认为当中的关键词是，「回归家庭」。

首先，乐道L90和全新蔚来ES8用了不少「偷空间」的技术，进一步扩大纯电动车的空间优势。

以乐道L90为例。这款大型SUV最大的亮点就是容量高达240L的前备箱，官方表示可以放下2个20英寸行李箱、1个儿童行李箱和1个背包。