1月27日，安踏体育（股份代号：2020.HK）发布公告称，已与Pinault家族旗下投资公司Groupe Artémis达成购股协议，将以现金方式收购德国运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权，交易总对价为15.06亿欧元，资金全部来源于集团内部自有现金储备。交易完成后，安踏体育将成为彪马单一最大股东，此次合作也成为全球运动品牌领域的重大战略布局事件。
根据协议，安踏体育将收购PUMA SE合共4301.48万股普通股，每股交易价格为35欧元。此次交易预计于2026年底前完成，但仍需满足相关监管部门审批及惯例交割条件，监管审批流程预计耗时半年至8个月。安踏体育明确表示，目前无对彪马发起要约收购的计划，未来将审慎评估双方深化合作的可能性。
作为拥有深厚历史积淀的全球运动品牌，彪马在足球、跑步、综合训练、篮球及赛车等细分领域拥有强劲资源，在欧洲、拉丁美洲、非洲及印度等关键市场具备广泛影响力。不过该品牌近期面临一定经营压力，2025年第三季度财报显示，其销售额同比下降10.4%至19.557亿欧元，净亏损6230万欧元，各区域市场因业务重置计划出现不同程度营收下滑，其中美洲地区下降15.2%，欧洲、中东和非洲地区下降7.1%。值得关注的是，其直接面向消费者（DTC）业务逆势增长4.5%，电子商务业务增长5.6%，DTC业务占比已提升至29.1%。
安踏体育董事局主席丁世忠表示，此次收购是集团推进“单聚焦、多品牌、全球化”战略的重要里程碑，彪马的品牌资产与全球影响力具有不可替代的价值，双方在产品组合、专业细分领域及区域布局上形成高度互补。“我们相信彪马的长期价值尚未完全体现在股价中，对其现有管理团队及战略转型充满信心，未来将在共识领域开展协作，同时保持双方运营独立性，助力品牌释放增长势能。”
业内分析指出，安踏体育此次布局延续了其成熟的品牌并购逻辑，此前通过对亚玛芬体育的收购及运营，已验证了其“松绑型管控”模式的有效性——即尊重品牌原有管理团队，聚焦关键结果导向，实现资源共享与独立运营的平衡。亚玛芬体育在被收购后实现快速增长，2024年营收达51.83亿美元，同比增长18%，营业利润增幅达56%，为此次与彪马的合作提供了可借鉴的经验。
对于交易溢价问题，安踏体育在分析师交流会上表示，基于彪马的全球品牌影响力，此次定价具备合理性，且收购资金不会对2025年集团派息产生影响。交易完成后，安踏体育拟向彪马监事会委派代表，与其他成员及员工代表协同工作，核心目标是维护彪马的品牌基因与独立治理架构，而非干预日常经营。
此次股权交易不仅重塑了全球运动品牌竞争格局，也标志着安踏体育的全球化战略进入新阶段。随着消费市场对专业运动与潮流属性的需求升级，双方的协同效应有望在供应链优化、市场资源整合及数字化转型等方面逐步释放，为全球体育用品行业的品牌合作提供新范式。